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当心!这是2019年可能发生的六大风险事件

2018-12-16 07:45
作者:大表姐
来源: 东方财富网

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【当心!这是2019年可能发生的六大风险事件】在众机构展望2019年之际,汇丰银行在最近的报告中分别列举了明年可能发生的风险和惊喜事件。总的来说,这六个风险主要分为三大类:事件性风险、估值风险以及流动性&波动性风险。(东方财富网)
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  在众机构展望2019年之际,汇丰银行在最近的报告中分别列举了明年可能发生的风险和惊喜事件。

  可能发生的六大风险事件

  总的来说,这六个风险主要分为三大类:事件性风险、估值风险以及流动性&波动性风险。以下是具体的六大风险预测:

  1) 欧元区危机2.0

  经济下滑是欧元区将面临的主要风险,在经过2017年的强劲扩张后,欧元区经济增长正在放缓,且核心通胀率仍徘徊在1%左右,随着利率政策,而且除此之外,该央行几乎没有其他举措可以刺激经济增长。

  如果这种情况发生,可能会导致欧元贬值以及10年期欧债收益率重新归零,欧洲股市也将受到负面影响。

  此外,2019年还是欧元区关键机构领导人大换血的一年,欧盟的四个最高职位:委员会、理事会、议会和欧洲央行都将在明年进行换届。同时,德国、意大利、西班牙和英国政局在2019年也会发生一些变化。

  这种背景下,欧元区债券估值将面临较大的挑战,虽然德国国债表现会比其他欧元区债券出色,但考虑到估值吸引力,资金可能会流向美债。

  2)美联储继续加息

  汇丰表示,美联储2019年的货币政策可能会更加依赖于数据。在本轮加息周期中,美联储还会加息三次,分别在2018年12月、2019年3月和6月。但如果美国核心通胀率加速上升、菲利普曲线变得更陡峭,美联储可能将进一步加息。

  如果美联储届时采取更积极的紧缩措施,美元可能会走高,是美元升值对其他货币的影响不会像2018年那样大。

  至于对股市的影响,将依情况而定:如果通胀上升是受强劲经济增长的推动,鉴于当前美股估值已经大幅下跌,那么股市可能会上涨。但如果收紧货币政策是为了应对与关税相关的通胀压力,那么股市可能会受到负面影响。

  3)美企利润率下滑

  汇丰认为,企业盈利增长将是2019年美股上涨的关键驱动力。眼下美企利润率正处于历史最高水平,达到11.7%。然而,随着企业成本上升、工资进一步上涨,2019年美企盈利增长可能会放缓,这可能将导致美国和全球股市下跌。

  工资增长可能是美企利润下滑的最大因素,通常情况下员工工资占到美企收入的12%。目前为止,美国工资增长还相对温和,但随着失业率接近15年的低点,企业终将面临工资上涨压力。

  4)杠杆风险

  目前美国非金融企业债务正创历史新高,投资级债务的平均信用评级急剧下降。杠杆率的提高和融资成本上升的风险表明,未来企业在债务偿还和再融资方面面临挑战。

  在超低借贷成本和希望利用美国经济复苏牟利的诱惑下,美国企业从2014年开始走上了再杠杆化的道路,这导致了目前美企债务占GDP的比重达到创记录的水平。

  5)信贷抛售没有接盘侠

  汇丰表示,公司债券仍是结构性流动性较差的资产类别。在市场的急剧抛售中,投资者可以卖出的量很有限。

  6)极端天气影响

  极端天气发生的频率越来越高,带来的经济损失越来越大。回顾2018年,欧洲经历了与季节脱节的寒潮和炎热;日本、印度、澳大利亚和中国均遭遇了洪水袭击;东南亚被破坏性台风肆虐;美国、希腊和瑞典则遭遇了漫山野火。

  而在应对这些极端气候时,需要大量的投资。美国公用事业公司Southern California Edison 估计,仅在三年内升级防火设备这一项就将花费其6.7亿美元。圣地亚哥天然气和电气公司也表示,在过去10年中,仅用于购置防火设备的成本就已经超过10亿美元。

  由此可以看出,如果2019年极端天气依旧高频发生,那么预计还会产生更加广泛的市场影响。

  2019年可能出现的惊喜事件

  当然,除了风险,汇丰也列举了2019年可能出现的惊喜事件,其中主要的惊喜可能来自新兴市场。

  1)贸易紧张局势结束

  2018年全球贸易争端不断,那么2019年全球贸易局势是否会迎来拐点呢?对此,汇丰认为中美之间可能会在明年早些时候达成共识。如果这种情况发生,那么经济增长预期会升高,资本市场风险偏好也会上升,新兴市场股市将普遍收益。

  2)新兴市场改革惊喜

  考虑到金融环境收紧、贸易争端不断,汇丰对2019年的新兴市场整体上持谨慎态度。不过,该行也强调说,如果新兴市场开始着重结构改革、调整发展不平衡以及提高生产力,那么情况可能就不一样了。

  汇丰认为,如果阿根廷、巴西、印度、印尼、墨西哥、土耳其、南非能够对各自的财政政策进行有效改革,那么届时市场将会给予积极的回应。

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(责任编辑:DF318)

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